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水銀探熱針邊度買,中金:利率再度上行是在“試探”美聯儲底線

互联网 2021-04-20 20:31:41

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热点资讯

拜登:将继续确保疫苗生产和分发的速度

当地时间3月18日,美国总统拜登表示,目前美国日均完成250万剂新冠疫苗的接种,速度遥遥领先于世界其他地区。将继续确保疫苗生产和分发的速度,并在5月底前开始为所有成年美国人接种疫苗,同时也将在接种过程中确保公平,为受疫情影响最大的人群提供帮助,尤其是少数族裔和偏远地区居民。

$路博迈NB美国小型企业基金(美元)(IE00B64QTZ34.HK)$

$富兰克林美国政府基金(港元)(LU0496364232.HK)$

美债利率继续飙升,各种资产暴跌再现

金价自高点一度暴跌35美元,美国原油期货大跌7%。纳斯达克100指数再次回吐年初以来所有涨幅;交易员们预期通胀率和经济成长率将升高,资金从前期在疫情中获益的股票撤出,转战其他板块。就连大宗商品期货也未能幸免,咖啡价格创两个月来最大跌幅,玉米和铜的价格也大幅下跌。美国10年期国债收益率升穿1.75%,为14个月来首次;30年期美国国债收益率自2019年以来首次突破2.5%。

桥水达利欧:通胀上升或迫使美联储提前加息

桥水基金创始人达利欧表示,通货膨胀率上升可能迫使美联储提前加息。此前,桥水联合首席投资官也预计,经济状况和通货膨胀调整速度将比市场和美联储预期的都要快。

诺奖得主认为不会重现1970年代式的通胀风险

诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼反驳了这种说法,即由于拜登的1.9万亿美元疫情纾困法案,通胀面临像1970年代那样失控的威胁。如果需要,美联储拥有「轻松的」工具来应对价格压力,并且不太可能采用1970年代那样「严重不负责任的货币政策」。财政刺激计划可能导致的最糟糕情况,是消费者价格的短暂上涨,就像在朝鲜战争初期那样。他说,救济法案「绝对是一项重大刺激,但不是疯狂的通胀刺激」。

$骏利亨德森平衡基金(美元)(IE0004445015.HK)$

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标普:利率走高别慌,这一次亚洲市场很安全

标普周三表示:这次美国国债收益率上升,反映的是市场对经济增长提速以及随之而来通胀加剧的预期,亚洲通常是全球经济增长前景改善的‘主要受益者’。标准普尔表示,与2013年相比,亚洲当前的经济状况使该地区能够更好地抵御外部冲击。该机构表示,目前,亚洲经济体的经常账户盈余充足,通货膨胀率普遍较低,实际利率较高和外汇储备缓冲较高——这都是抵御美债收益率提升的重要武器。

$高腾亚洲收益基金(美元)(HK0000447943.HK)$

$高腾亚洲收益基金(港元)(HK0000447968.HK)$

皮尤:全球中产人数几十年来首次萎缩,逾1.5亿人因疫情跌出中产

皮尤研究中心的研究人员根据两项以世界银行数据为基础进行的最新估算,由于新冠疫情的影响,去年全球中产阶级人数数十年来首次萎缩,发展中国家近三分之二的家庭收入蒙受损失。根据皮尤估计,去年在疫情爆发时属于中产阶级,随后由于疫情而落入低收入人群的总人数高于1.5亿,超过了法国和德国人口之和。

环球市场

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大行看市

中金:利率再度上行是在「试探」美联储底线

仅从昨晚利率的加速上行来看,中金认为不排除是从交易层面,债券市场在「试探」美联储的政策底线。尽管美联储维持并强调其一以贯之的鸽派姿态,但也并没有给出比以前更多的变化,更不用说市场部分期待的新的政策干预措施,如扭曲操作和收益率曲线控制等。

针对长端利率上行,尽管鲍威尔表示会担心市场的「无序行为(disorderly)」,但认为当前债券价格仍在合理区间内(in an appropriate range)。从实际效果上来看,这一对长端利率上行更多容忍度的表态,可能难以起到短期明显压降债券抛压的效果,因此反而可能会导致从交易层面,债券市场短期内继续抛售以及「试探」美联储的政策底线。

嘉实基金:港股估值较低,有更好投资机会

嘉实基金分析指出,港股在2019年、2020年这两年都没有怎么涨,所以它的估值更低,业绩增长和A股一样在今年也是一个加速状态。在这种情况下,港股没有更大的估值收缩的压力,所以,业绩增长的钱大概率能够赚得到。所以,今年A股降低收益预期,但结构机会仍然丰富;港股整体指数表现比A股好。

具体到看好的细分板块上,嘉实基金认为,港股的低估值板块,比如像金融、地产、能源、原材料这些,今年因为疫情过去,经济在复苏,它们的业绩有很好的成长,估值又低,可能还是有机会的。

$汇添富中港策略基金(港元)(HK0000130705.HK)$

$易方达(香港)中国股票股息基金(港元)(HK0000252152.HK)$

机构配置观点

中金:盈利估值双保障,银行股上涨空间有望达到40%以上

1)宏观组预期今年GDP同比增速将达到9%左右,政府工作报告提出6%以上的增长目标,增长更加强调质量和效益。2)银行业监管进入边际放松周期,比如金融科技纳入强监管框架,存在监管套利的异业竞争不复存在。

3)银行业稳健有序的实践供给侧出清。2020全年银行业处置不良资产3.02万亿元,2017-2020年累计处置8.8万亿元,超过之前12年总和。4)目前经济复苏仍然处于进行时,贷款利率上行仍然是预期状态,市场交易主逻辑是顺周期和再通胀,银行经营明显受益于此两者。

因此,我们认为此轮周期与2016-2018年周期更像,银行有望录得大幅绝对收益和相对收益。

$大成中国灵活配置基金(港元)(HK0000524253.HK)$

$大成中国灵活配置基金(美元)(HK0000524279.HK)$

海通证券:业绩扎实的港股科技公司值得关注

海通证券近日表示,港股里一些特色公司可以关注,比如一些没在A股上市的、业绩比较扎实的科技公司,包括一些现代服务业和消费类标的。南向资金之所以流入规模较大,其实也是与其中一些资金去购买港股上述标的有关,虽然部分标的股价已上涨不少,但相对而言其估值较A股仍有一些优势。

编辑/yabo

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熱點資訊

拜登:將繼續確保疫苗生產和分發的速度

當地時間3月18日,美國總統拜登表示,目前美國日均完成250萬劑新冠疫苗的接種,速度遙遙領先於世界其他地區。將繼續確保疫苗生產和分發的速度,並在5月底前開始為所有成年美國人接種疫苗,同時也將在接種過程中確保公平,為受疫情影響最大的人羣提供幫助,尤其是少數族裔和偏遠地區居民。

$路博邁NB美國小型企業基金(美元)(IE00B64QTZ34.HK)$

$富蘭克林美國政府基金(港元)(LU0496364232.HK)$

美債利率繼續飆升,各種資產暴跌再現

金價自高點一度暴跌35美元,美國原油期貨大跌7%。納斯達克100指數再次回吐年初以來所有漲幅;交易員們預期通脹率和經濟成長率將升高,資金從前期在疫情中獲益的股票撤出,轉戰其他板塊。就連大宗商品期貨也未能倖免,咖啡價格創兩個月來最大跌幅,玉米和銅的價格也大幅下跌。美國10年期國債收益率升穿1.75%,為14個月來首次;30年期美國國債收益率自2019年以來首次突破2.5%。

橋水達利歐:通脹上升或迫使美聯儲提前加息

橋水基金創始人達利歐表示,通貨膨脹率上升可能迫使美聯儲提前加息。此前,橋水聯合首席投資官也預計,經濟狀況和通貨膨脹調整速度將比市場和美聯儲預期的都要快。

諾獎得主認為不會重現1970年代式的通脹風險

諾貝爾經濟學獎獲得者保羅·克魯格曼反駁了這種説法,即由於拜登的1.9萬億美元疫情紓困法案,通脹面臨像1970年代那樣失控的威脅。如果需要,美聯儲擁有「輕鬆的」工具來應對價格壓力,並且不太可能採用1970年代那樣「嚴重不負責任的貨幣政策」。財政刺激計劃可能導致的最糟糕情況,是消費者價格的短暫上漲,就像在朝鮮戰爭初期那樣。他説,救濟法案「絕對是一項重大刺激,但不是瘋狂的通脹刺激」。

$駿利亨德森平衡基金(美元)(IE0004445015.HK)$

$駿利亨德森平衡基金(港元)(IE00B4JS1V06.HK)$

標普:利率走高別慌,這一次亞洲市場很安全

標普週三表示:這次美國國債收益率上升,反映的是市場對經濟增長提速以及隨之而來通脹加劇的預期,亞洲通常是全球經濟增長前景改善的‘主要受益者’。標準普爾表示,與2013年相比,亞洲當前的經濟狀況使該地區能夠更好地抵禦外部衝擊。該機構表示,目前,亞洲經濟體的經常賬户盈餘充足,通貨膨脹率普遍較低,實際利率較高和外匯儲備緩衝較高——這都是抵禦美債收益率提升的重要武器。

$高騰亞洲收益基金(美元)(HK0000447943.HK)$

$高騰亞洲收益基金(港元)(HK0000447968.HK)$

皮尤:全球中產人數幾十年來首次萎縮,逾1.5億人因疫情跌出中產

皮尤研究中心的研究人員根據兩項以世界銀行數據為基礎進行的最新估算,由於新冠疫情的影響,去年全球中產階級人數數十年來首次萎縮,發展中國家近三分之二的家庭收入蒙受損失。根據皮尤估計,去年在疫情爆發時屬於中產階級,隨後由於疫情而落入低收入人羣的總人數高於1.5億,超過了法國和德國人口之和。

環球市場

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大行看市

中金:利率再度上行是在「試探」美聯儲底線

僅從昨晚利率的加速上行來看,中金認為不排除是從交易層面,債券市場在「試探」美聯儲的政策底線。儘管美聯儲維持並強調其一以貫之的鴿派姿態,但也並沒有給出比以前更多的變化,更不用説市場部分期待的新的政策幹預措施,如扭曲操作和收益率曲線控制等。

針對長端利率上行,儘管鮑威爾表示會擔心市場的「無序行為(disorderly)」,但認為當前債券價格仍在合理區間內(in an appropriate range)。從實際效果上來看,這一對長端利率上行更多容忍度的表態,可能難以起到短期明顯壓降債券拋壓的效果,因此反而可能會導致從交易層面,債券市場短期內繼續拋售以及「試探」美聯儲的政策底線。

嘉實基金:港股估值較低,有更好投資機會

嘉實基金分析指出,港股在2019年、2020年這兩年都沒有怎麼漲,所以它的估值更低,業績增長和A股一樣在今年也是一個加速狀態。在這種情況下,港股沒有更大的估值收縮的壓力,所以,業績增長的錢大概率能夠賺得到。所以,今年A股降低收益預期,但結構機會仍然豐富;港股整體指數表現比A股好。

具體到看好的細分板塊上,嘉實基金認為,港股的低估值板塊,比如像金融、地產、能源、原材料這些,今年因為疫情過去,經濟在復甦,它們的業績有很好的成長,估值又低,可能還是有機會的。

$滙添富中港策略基金(港元)(HK0000130705.HK)$

$易方達(香港)中國股票股息基金(港元)(HK0000252152.HK)$

機構配置觀點

中金:盈利估值雙保障,銀行股上漲空間有望達到40%以上

1)宏觀組預期今年GDP同比增速將達到9%左右,政府工作報告提出6%以上的增長目標,增長更加強調質量和效益。2)銀行業監管進入邊際放鬆週期,比如金融科技納入強監管框架,存在監管套利的異業競爭不復存在。

3)銀行業穩健有序的實踐供給側出清。2020全年銀行業處置不良資產3.02萬億元,2017-2020年累計處置8.8萬億元,超過之前12年總和。4)目前經濟復甦仍然處於進行時,貸款利率上行仍然是預期狀態,市場交易主邏輯是順週期和再通脹,銀行經營明顯受益於此兩者。

因此,我們認為此輪週期與2016-2018年週期更像,銀行有望錄得大幅絕對收益和相對收益。

$大成中國靈活配置基金(港元)(HK0000524253.HK)$

$大成中國靈活配置基金(美元)(HK0000524279.HK)$

海通證券:業績紮實的港股科技公司值得關注

海通證券近日表示,港股裏一些特色公司可以關注,比如一些沒在A股上市的、業績比較紮實的科技公司,包括一些現代服務業和消費類標的。南向資金之所以流入規模較大,其實也是與其中一些資金去購買港股上述標的有關,雖然部分標的股價已上漲不少,但相對而言其估值較A股仍有一些優勢。

編輯/yabo

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